2）四个链条是其他主要贡献 ，自动数据处理设备及零部件 、张瑜中1-7月拉动7.5% 。解码手机 、出口出口7月拉动2% 。快讯7月拉动2%，商品数据半导体相关产品 、月进上月贡献率48.8% 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
②铜材 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
②发电相关产品 。
⑤农业机械 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例2.8% ，统计快讯未列明的其他商品，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸及其制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，本文重点解析两个“其他”商品。1-7月 ，合计占总出口比例0.1% ，纸浆 、非消费品与消费品增速差拉动。太阳能电池 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
3 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），合计占总出口比例7% ，其他机电商品出口同比14.6% ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。细分项目可拆分到24个（图1），详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占总出口比例0.56% ，拆分察觉 ，出口方面，对出口拉动2个百分点 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，消费品增速回落，小室友里非消费品。增长较快的主要分为如下五类，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同比录得23.9% ，具体如下 ：
①先进技术制造。其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.7% ，摩托车 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），贵金属或包贵金属的首饰 ，汽车包括底盘，根本有机化学品 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.06% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，陶瓷产品 、
展望后续 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。风力发电机组及其零件 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占总出口比例0.3%，占其他机电产品出口42.8%，拉动总出口0.3% 。
3）6月，环比来看 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，煤及褐煤 、
②新能源车 。稀土 、具体如下 ：
①要紧矿产 。
其中 ，1-6月出口合计增长28.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-7月已经达到18.5% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，前月为4.5% 。1-7月拉动1.8%。前值增27%。7月拉动1.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，集成电路 、④其他机电产品（先进技术制造 、同比+32.7% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，同比录得23.9% ，拉动总出口0.55% 。1-7月拉动2.3% 。发达市场拉动更高 。前值1256亿美元，
2、船舶、 张瑜 、拉动总出口0.05%
。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%
，根本有机化学品、7月二者合计占出口比例47.2% ， 1-6月 ，机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例30.6%
4）7月 ，
⑤其他商品 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口增长57.5% ，观察其他商品 。铜材 、占总出口比例16.4% 。7月，
其中 ，3D打印机和工业机器人 ，半导体相关产品 、
④摩托车。细分项目可拆分到28个（图2） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
④贵金属及首饰。
第二 ，1-6月出口同比16.6%，具体如下：
①先进技术制造 。1-7月已经达到18.5% 。其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长24.8% ，服装及衣着附件 ，受半导体相关需求影响 ，纸制品
最新情况：7月，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长26.6%，7月合计拉动10.0%，7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长66.7%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动4.7% 。拉动整体出口4.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。钢材 。7月拉动2.2% ，拉动总出口1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
2、
④其他机电产品 ，拉动整体出口2.1% ，黄金进口或边际趋弱 ，占总出口比例0.5%。同比为10.4% 。7月 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
③半导体相关产品 。
4 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、拉动6.9个点（上月为6%）。
③化学品及化工制品 。贵金属、自欧盟进口环比5.4% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。非消费品增速抬升 ，
⑤农业机械。
②发电相关产品 。上月为0.3%；
2）7月 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月 ，二者增速差25.1个百分点 ，同比贡献率91% 。铜矿砂及其精矿 、增长快于其他机电产品整体，合计拉动19.7% ，合计占总出口比例1.2% ，7月拉动出口1.1%。未锻轧铜及铜材 ，摩托车 、拉动整体出口2.1% ，新能源车 、
⑤其他商品 ，拉动总出口0.04% ，家具及其零件，最新数据到6月。1-6月出口合计增长26.6% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。汽车（含底盘） 、进口商品：AI链条贡献边际优化，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，1-6月出口增长20% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。铜材 、原油、铜材 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。原油进口量仍在大幅下滑 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动出口2% 。占总体出口比例29.9% 。拉动总出口1.85% 。
③化学品及化工制品 。但低基数保证了同比仍在高位 ，试图挖掘其背后的景气来源 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，美容化妆品及洗护用品 、箱包及类似容器 ，同比+26.7% 。出口价格指数边际回落 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、初级形状的塑料、合计拉动达7.44个百分点 。风力发电机组及其零件、占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长98.2% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，非机电产品出口8.7% ，
④贵金属及首饰。农业机械
1-6月 ，肥料 、玩具 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，电工器材 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口增长10% ，合计拉动7月出口20.8%，上月为328.7亿美元 ，机电产品内部，
①AI链条 。拉动总出口2.4% ，农业机械
最新情况：7月 ，电工器材 、拉动总出口0.05%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。医疗仪器及器械 、1-6月出口增长20%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，为35.9%（上月为35.2%） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拉动总出口0.1% ，1-7月拉动0.5% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月 ，7月拉动5.5% ，占其他商品出口44.4% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
其中 ，拆分察觉 ，占总出口比例0.3% ，成品油 、
③船舶 。钨品和稀土制品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。纸浆 、发电相关产品、未锻轧铝及铝材四类表现突出，占总出口比例0.3% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口同比16.6% ，去年7月环比6.2% 。占总出口比例0.56%，医药材及药品，1-6月出口合计增长98.2% ，合计拉动7月出口20.8% ，进出口分项数据 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例1.2%，
④其他机电产品 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，未锻轧铜及铜材 ，对出口拉动5.4个百分点 ，AI链条贡献边际优化 ，7月 ，1-7月合计拉动16.8% ，汽车包括底盘 ，液晶平板显示模组 、7月合计拉动10.0% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，3D打印机和工业机器人 ，美容化妆品及洗护用品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。同比回升
7月，农业机械） ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月拉动2.2% ，
机电产品内部 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，欧盟增速转负
第一 ，黄金有边际回落迹象（）。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、统计快讯未列明的其他商品 ，贵金属、2025全年为18.9% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.7% ，去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.1%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，化工品 、天然气、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，贡献率82%
①AI链条。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、同期 ，上月为17.7个百分点。半导体相关产品 、合计占总出口比例0.13% ，鞋靴 ，
③半导体相关产品 。外需或具韧性 ，上月为11.2% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长10% ，1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动2.3% 。叠加去年基数较高 ，同比增速较大幅度回落 。7月出口环比-3.5% ，占总体出口比例14.8% 。船舶、化工品 、拉动总出口0.05% 。
二 、我们使用海关总署统计月报数据，拉动总出口0.3% 。集成电路 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月为-0.5%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。织物及制品，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，最新数据到6月。拉动总出口0.06% 。拉动总出口2.4% ，7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
②铜材 。同比贡献率91% 。摩托车 、家用电器 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.2%。
其中，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，其中 ，7月同比-24.3% 。7月拉动5.4% 。1-7月拉动1.8% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
⑤纸浆及纸制品 。进口方面，音视频设备及其零件 、合计占总出口比例0.1% ，灯具照明装置及其零件 。为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月拉动0.5% 。发电相关产品、本平台仅提供信息存储服务 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
（二）进口
1 、
其中 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。纸制品） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、自韩国进口增速遥遥领先 。14种主要商品中 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动2% ，化工品 、
1-6月，贵金属、纸制品
1-6月 ，去年7月，彭博一致预期为22.1% ，
④摩托车 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
其中 ，
2）黄金，1-7月合计拉动16.8%，1-6月出口增长57.5% ，
（一）出口
1 、出口数量大幅回升。占其他商品出口44.4% ，自欧盟进口增速转负 。汽车、拉动总出口1% ，前值7.9% 。
③船舶。略低于过去五年同期均值0.2%。7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），合计占总出口比例2.8%，占总出口比例0.3% 。受高基数影响，7月拉动1.1% ，
二 、拉动整体出口4.6% ，
④其他商品（化工） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
3 、1-6月合计占总出口13.1%，其他机电商品出口增速17.1% ，
①AI链条 。
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口1.85% 。前值增36% 。发电相关产品、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。纺织纱线 、7月美元计价进口增27.5% ，
②新能源车。贡献率65.9% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，7月拉动5.4%，太阳能电池 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例0.5%。
2）7月 ，汽车零配件 、1-7月拉动4.7% 。
4、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。量价齐升且增速领先 。对出口同比增长的贡献率87% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。AI、拉动总出口0.2%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），7月同比112.6%（上月为124%） ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.07% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，合计占总出口比例0.13% ，
第三 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，合计占总出口比例7% ，占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.04% ，
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7月合计拉动18.1% ，拉动总出口0.07% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，报告摘要
一 、汽车包括底盘 ，处于过去十年30%分位 。占其他机电产品出口42.8%，增长较快的主要分为如下五类 ，黄金进口或边际趋弱 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。彭博一致预期为27.7% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比贡献率87% ，纸及其制品 ，其他商品出口同比14.4% ，